在债券投资同行们的眼中，财通资管周志远是一位低调的实干者。在公司里，他是固收投资的领军人物，市场敏感性和创新意识较强，10年左右的时间，公司固收管理规模实现了从0到近2000亿元的跨越。

今年6月，财通资管公告显示，周志远因内部工作调整离任公司副总经理，担任公司FICC投资总监。

“卸任副总职务，一方面是希望专注于投资，带领团队把多年来积累的业绩口碑守牢；另一方面，会把更多的精力用在新业务的探索上，深耕固收多策略，探索FICC业务布局，助力公司培育成长第二曲线。”他近期在与我们对话时如是说。

在对话中，他详细拆解了财通资管大固收板块的价值观理念、发展现状、业务规划、投研团队建设等内容，也介绍了接下来的方向与思路。

周志远表示，财通资管固收把为老百姓过日子提供实实在在的助力作为自己的使命，以创造好的绝对收益和投资体验为目标；固收产品线布局上，在巩固传统债券投资的基础上，积极布局多策略，探索“+”项的更多可能；投研团队建设上，将研究团队打造成“智慧大脑”，给公私募产品投资提供智力支持。

据悉，周志远担任FICC投资总监，与财通资管探索布局FICC业务的规划有关。具体而言，将在巩固传统固收投资基础上，持续扩充固收多策略的内涵和外延，并进一步拓展至“跨境投资”和“大宗商品”业务，打造多元化、差异化、特色化的产品线。

以客户需求为导向，提升投资获得感

财通资管固收投资起步于2012年，次年债市大跌，其首只固收大集合产品凭借优异的业绩表现在渠道中脱颖而出，“低波动、稳收益”的固收投资理念逐渐在客户心中埋下了种子。

据介绍，与基金公司不同，券商资管的业务发展路径往往是“先私募后公募”。背靠母公司财通证券的营业部渠道，依托在同业中较早布局的自主投研力量，以及从2012年开始积累的良好产品表现，财通资管首先在私募领域获得了不错的口碑，也为后续公募业务的发展打下了坚实基础。

“券商资管的优势之一在于‘背靠大树好乘凉’，有母公司营业部的客户资源支持，不用过于担心资金来源问题，从而可以将更多的精力放在做好投资和提升服务上，用长远的眼光进行产品布局。”周志远表示。

2015年财通资管获得公募牌照，凭借此前在固收私募投研方面的积累，固收公募业务也逐渐打开了局面，截至2023年二季度末，固收类资产管理规模近2000亿元，其中公私募产品各占半壁江山。

“公募固收业务和私募固收业务在对不同客户群体的服务上，能够起到很好的互补作用，就财通资管而言，私募业务为公募发展打下了基础，公募业务如今可以反哺私募业务，为私募输送了更多的高净值客户，可以说在匹配客户需求方面形成了完整闭环。”周志远称。

据了解，财通资管十分注重投资者的实际需求和持有体验，从而推动了产品和投资不断进化，比如在纯债的基础上，增加部分转债、股票甚至衍生品等资产，增加收益来源，力争在风险可控、波动较低的前提下适当增厚收益。

“我们固收团队的考核中包含了客户陪伴相关的指标，要求投研人员深入销售一线进行路演、培训，包括在互联网平台参与投资者陪伴，以充分了解市场的反馈以及客户的真实需求。”周志远介绍道。

在他看来，固收类产品以中低风险偏好的资金居多，作为机构在市场竞争中需要体现专业性，以绝对收益的思路进行产品的投资运作，而非单纯的追求高收益。对于客户来说，也需要建立正确的投资理念，适当降低收益预期，同时又要允许一定合理的波动。

“券商资管想要在市场竞争中活下去，说到底需要提升主动管理能力，这既体现在赚钱能力上，又体现在风险防控方面。作为一家专业机构，我们始终把为投资者赚到钱放在首位，为投资者创造真正的价值。”周志远表示。

以多元化、全球化破局，发力FICC与固收多策略

谈及固收业务未来发展规划，周志远表示，财通资管正在积极探索一条新路，即在传统固收投资的基础上，持续打造固收多策略体系，循序渐进推进FICC业务，实现跨境投资、大宗商品、衍生品等资产与传统固收投资相嫁接，不断拓展固收多策略的外延和内涵，进一步丰富业务形态和收益来源。

尽管债市近年来走出长牛格局，但是2022年11月的“挤兑潮”、今年9月份的波动，让投资者仍心有余悸。周志远表示，每次市场大幅波动后，他和团队都会总结和反思。

在他看来，当前债券市场资金量大，但投资品种相对狭窄，容易发生踩踏事件。另外，从国内外来看，利率长期下行的趋势或不可逆转，债券整体收益率或将下降，需要纳入更多的资产类型来增厚投资收益。所以，无论是业务层面还是市场层面，都有进行多资产、多策略布局的需求。

“就公司当前发展阶段而言，中短债基金产品线已经较为充足，固收多策略基金产品线布局也较为完善，能够满足现有客户的基本需求，但是随着品类规模的增大，需要扩充资产类别和策略容量，‘+’的部分需要更加丰富，比如+可转债、+股票、+衍生品等。”周志远说道。

据悉，财通资管在2016年开始了固收多策略基金的布局，从最熟悉和擅长的可转债领域入手，充分利用可转债攻守兼备的特性，积累了可观的长期业绩。经过多年沉淀，投研团队人员储备较充足，固收多策略产品线也相对丰富。据周志远介绍，接下来，财通资管还将持续打磨较低波动、较高卡玛比率的高性价比产品，力争打造继中短债基金之后的又一拳头产品系列。

今年，公募基金管理规模突破28万亿，首次超过银行理财，站上了资管行业“C位”。其中，固收多策略基金被作为银行理财的替代品种之一，有望承接万亿级别的市场空间。国海证券研报指出，截至今年二季度末，全市场固收多策略基金合计规模达到2.19万亿，较前一个季度增加2.63%，存量固收多策略基金二季度净申购290.11亿元，逆转了2022年的下滑趋势。

尽管资金对这类产品的需求依然旺盛，但最近两年略低于预期的业绩表现，让投资者的体验并不好。周志远认为，固收多策略基金整体业绩不佳，主要受到A股的拖累较大，而相比直接投资股票，利用可转债来增厚收益，或能够有效改善这类产品的风险收益比。这也是公司从可转债寻找突破口的原因所在。

与此同时，财通资管固收团队还在积极推进FICC业务，发挥券商资管的长业务链条优势，以及和母公司各子板块、子公司间的协同效应，进一步充实多策略的内涵。而FICC业务的亮点更多体现在后两个“C”上。

第一个C代表跨境投资，包括“走出去”和“投回来”两个方面，以金融双向开放的国家战略导向，依托“债券通”和QDII业务（申请中），积极探索“走出去”的道路；同时，结合母公司财通证券所在地浙江的侨乡资源优势，进一步丰富资金端。跨境投资也是公司探索全球化的重要落子。

第二个C则代表着大宗商品业务，包括衍生品、商品CTA等，母公司在期货板块（永安期货）的投研优势或能起到一定助力。据了解，目前财通资管在股指期货、国债期货、期权方面，已经拥有比较丰富的投资经验，搭建了衍生品创新结构等策略，未来将面向不同客户提供更多固收+衍生品等“多策略”的产品。

在产品同质化、投资专业化的今天，市场竞争异常激烈，想要突出重围必须保持业务敏感性，当市场发生变化时能够快速做出反应。在固收多策略基金的发展上，周志远要求团队做到先知先觉，在一些大的行业趋势判断上，要比市场提前一个身位。

实际上，财通资管在前瞻性产品线布局方面有着成功的经验。比如2018年时固收团队敏锐觉察到政策面、资金面的变化，按照“低波动、稳收益”的固收投资理念，快速布局了“鸿”系列中短债基金，成为随后理财资金搬家中的受益者之一。

“我们固收团队一直很注重产品创新，将一些好的想法率先应用到私募产品当中，并在实践中不断检验、优化，待时机成熟再运用到公募产品中，这不仅锻炼了队伍，又积累了许多宝贵的经验。”周志远说。

包括FICC业务在内的固收多策略，将是财通资管大固收板块业务创新的突破口，也是未来参与市场竞争的关键，有望进一步提升公司跨市场、跨品种的多资产配置能力。

简单就是生产力，打造学习型、合作型固收“铁军”

一个团队，想要从优秀走向卓越，文化规制必不可少。财通资管固收团队致力于打造成为一支具有凝聚力、战斗力和执行力的“铁军”，分工合作，高效协同。

与权益投资不同，在固收投资中，单打独斗的做法是行不通的，平台支持、团队合作至关重要。财通资管固收团队十分强调团队协作，每个人在团队中有不同的分工，各司其职，优势互补。

据了解，财通资管大固收板块目前已有超60位投研人员，在同业中属于“高配”，下设三个部门，分别是固收研究部、固收公募投资部和固收私募投资部，其中骨干成员多为内部培养，经历了较长时间的磨合，彼此信任，战斗力较强，尤其是在个券研究和风险定价等方面能力突出。

周志远表示，一个团队就是一个整体，每个人在团队中都有其独特价值。财通资管固收团队内部实行投研一体化和轮岗机制，不提倡个人英雄主义，某个环节人员的变动调整对整个团队的正常运转不会带来太大的影响。另外，公司还制定了较为完善的人员招聘、培养、晋升，以及考核激励等制度，将合作的理念渗透到人员成长的每个环节当中。

“在部门内部，我们一直倡导‘校园文化’，强调‘简单就是生产力’。一方面，希望团队始终保持学习热情，与同事、同业之间多交流学习，走出自己的舒适区，提升业务敏感性和创新意识；另一方面，在部门内部和部门间的协作时，强调以效率为先、注重实干，少说多干，一切以将事情做好为出发点。”周志远介绍道。

在他看来，对于固收投研来讲，最为核心的是对资产的合理定价能力，所以在投资决策流程中，首先需要关注一级市场发行的合理定价，其次关注二级市场的真实成交，深入研究单只产品、单个资产的定价合理性，并内嵌风控，确保产品定位与资产属性相匹配。他希望固收研究能成为整个团队运转的“智慧大脑”，不断地给公募业务、私募业务提供智力支持。

主动管理、主动求变、高效协同，分开看平平无奇，但结合到一起，最终都将化作财通资管的产品力。周志远表示，市场瞬息万变，以变应变方能掌握主动权，未来仍将以专业立身，以投资需求为导向，前瞻性布局新业务、新方向，踏踏实实做好业绩，为投资者提供更多优质的产品和服务。

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